Прямой эфир радио “Русский Город”

В своей предыдущей статье относительно воздействия экономической статистики на процесс формирования процента на жилищные ссуды мной было отмечено, что "эксперты и участники рынка предвидят понижение "federal fund rate", который в первую очередь и регулируется Федеральным банком, до 4.75 или 5 процента от текущего 5.5 процента к концу весны этого года". Некоторые читатели восприняли эту информацию таким образом, что ожидается снижение процента на ссуды на недвижимость до 4.75 процента. В связи с тем, что данный вопрос потребовал дополнительного разъяснения, мне бы хотелось ещё раз отметить, что Федеральный резервный банк никаким образом напрямую не регулирует процентные ставки на жилищные ссуды. Эти ставки регулируются только финансовым рынком. При этом Федеральный резервный банк США непосредственно регулирует два вида межбанковских процентных ставок: "federal funds rate" и "discount rate", которые, в свою очередь, оказывают влияние на изменение процентов на жилищные ссуды, но не непосредственно, а через рыночные механизмы. При этом важно помнить, что рынок долгосрочных жилищных ссуд двигают не те или иные решения Федерального банка, а ожидания что такие решения будут приняты. Так, к примеру, если во вторник, 20 марта с. г., Федеральный банк понизит "federal funds rate" на ожидаемые 50 basis points или 0.5 процента, то процент на 30-летние жилищные ссуды, скорее всего не изменится, т. к. рынок отразил эти ожидания задолго до непосредственного принятия этого решения. Однако, если решение будет принято другое, скажем понижение "federal funds rate" на 75 basis points, то рынок отреагирует снижением процента на 30-летние жилищные ссуды, т. к. такое решение будет в какой-то мере неожиданностью для участников рынка.

А теперь я хочу перейти к главной теме сегодняшней статьи, а именно, что же произошло с финансовым рынком за последний месяц. Наибольшие неблагоприятные изменения происходят на фондовом рынке. Так, индекс Dow Jones Industrial Average за последнюю неделю потерял рекордное количество своего веса за всю историю его существования, индекс NASDAQ опустился на отметку, зафиксированную в ноябре 1998 года. Однако, если Вы не держите деньги в акциях или mutual funds, а только хотите перефинансировать свой mortgage под более низкий процент, то данные новости являются скорее всего благоприятными для Вас, т. к. они будут оказывать положительное влияние на решения Федерального банка по дальнейшему понижению регулируемых им процентов в целях оздоровления экономики. Вот уж действительно для уменьшения величины процентных ставок подходит определение "чем хуже, тем лучше", поэтому три магических слова "worse than expected" являются и будут являться основой для их дальнейшего понижения. И хотя председатель Федерального банка, Алан Гринспен, неоднократно заявлял, что ситуация на фондовых рынках не влияет на решения его комитета по изменению межбанковских процентов, однако деньги перекочевавшие с фондового рынка на рынок долговых обязательств, сами по себе увеличивают стоимость этих ценных бумаг и тем самым уменьшают проценты выплат по ним. Этот процесс, в свою очередь, воздействует на понижение процента на жилищные ссуды, т. к. данные ценные бумаги на вторичном рынке, повышаясь в цене, также уменьшают проценты выплат по ним. Кроме того, продолжающееся падение цен на акции, негативно воздействует на такой индекс как "consumer confidence", за которым Федеральный банк пристально следит и который воздействует на принимаемые Федеральным баком решения.

Исходя из имеющейся на сегодняшний день информации, следует прийти к выводу, что вторая половина февраля и первая половина марта не оказали большого влияния на процент на долгосрочные жилищные ссуды, в связи с тем, что экономические новости в этот период времени не были достаточно негативными, за исключением, пожалуй, продолжающегося стремительного падения индексов фондовых бирж. Что последует за этим падением, ухудшение экономической ситуации или её стабилизация, остается вопросом, на который мы получим ответ в скором будущем. Следите за экономикой, а я по мере возможности буду стараться держать Вас в курсе экономической ситуации в стране и на рынке жилищных ссуд в частности.